文 | 电厂，作家 | 何畅彩虹小马，剪辑 | 高宇雷

腾讯在投资限制的“瘦身”仍然在不竭。

1月上旬，港交所文献浮现，腾讯对其投资的两家上市公司——微盟和优必选进行了大幅减握，握股比例永别从8.39%、8.05%降至2.94%、2.08%，整个套现超16亿港元。

大鼓励的交游举止平直影响着公司股价和商场心扉。该信息知道后，1月10日微盟股价应声大跌，单日跌幅超40%；优必选股价则不竭下挫超10%，在限售股解禁之际迎来股价腰斩的步地。

这不是腾讯第一次对被投公司进行减握，在腾讯着手之前，这两家公司的其他主要鼓励也照旧各有动作。不外，终点之处或者在于腾讯减握的本事节点，以及减握背后的深层逻辑，尤其是微信小店的后续计算和腾讯对主业的进一步聚焦。

高点减握“腾讯看法股”

2024年12月20日、12月23日和12月27日，微盟首创东说念主孙涛勇、高管方桐舒等东说念主通过其抑制的实体在公开商场上出售合共8600万股、1300万股及2459万股公司股份，整个套现超3亿港元。出售后，其所握股份永别占公司已刊行股份总和的7.15%、0.16%及1.26%。也即是说，在高管减握之后，握股比例为8.39%的腾讯成为了微盟的第一大鼓励。

这样的情形并莫得保管多久。一周之后，腾讯四天之内两次减握微盟：2025年1月3日，减握6210万股，每股均价为3.49港元，套现2.17亿港元；1月6日，不竭减握1.22亿股，减握均价为3.4港元，套现4.15亿港元。两次减握，腾讯整个套现超6亿元，握股比例降至2.94%。

主要鼓励的减握，发生在微盟股价暴涨、创下一年内新高之际。

其布景在于，2024年12月17日，微信小店运营团队发布公告，就“耸峙物”功能进行灰度测试。除了珠宝首饰、考验培训过火他类目除外，价钱不高于1万元、顺应微信小店准入及运营法例的商品默许支握这一功能。

这被外界视为腾讯在电商方进取的又一次报复尝试。毕竟，腾讯总裁刘炽平此前提到：“如若咱们能够以系统的方式在微信内诞生电商生态系统，愚弄微信内的系数力量来源，咱们就能够诞生一个更大、更稀薄旨、上限更高的电商生态系统。”

于是，驻足微信生态、与之相依相伴的微盟、有赞等“腾讯看法股”公司股价随之高潮。其中，微盟涨势隆起，“耸峙物”功能开启灰度测试的一周本事内，累计最大涨幅超100%。

但当公司高管与腾讯减握的音问接连曝出，微盟股价迎来断崖式下滑。有散户在外交平台上叹惋：“第一次体会到了寒意，平直腰斩！深度套牢，真成微盟鼓励了。”

此情此景，未免令东说念主联念念到2022年6月的新东方在线（2023年1月公司简称改名为东方甄选）。2022年6月15日、6月16日，腾讯整个出售新东方在线7460万股，套现7.2亿港元，握股比例由9.04%降至1.5%，号称“清仓”。当时，东方甄选直播间刚刚因为双语带货、文华盎然则走红，新东方在线股价握续飙升。

天然，在高点减握不错判辨为基于对商场动态的即时跟踪、灵活地完成投资退出。除此除外，具体到微盟，也和腾讯对于微信小店的后续计算相关。电厂了解到，2025年微信小店将全面绽开处事商商场、取消在类型和产业带限额方面的诸多戒指，“接待系数具备武艺的处事商加入”。同期，还将在标准的教唆下对处事商解析进行分层，进而提供相应的运营支握。

无论是和淘宝如故和抖音电商比较，腾讯布局电商的方式王人是轻量运营，商家“找不到东说念主”似乎是常态，处事商才是为之蹚出一条路的扮装。而快速扩大戎行的前提是互肯定任，从这个角度来看，腾讯对微盟的减握代表了一种一视同仁的自制格调。至于微盟，亚洲欧美bt即使腾讯不再是大鼓励，也不会影响到两者之间的伙伴关系——业务考究链接，前者的订阅处罚决议与商家处罚决议业务均有赖于后者的复古。

“扫货”变“出清”背后

对比之下，腾讯对优必选的减握是一桩账面上算得更为了了显然的商业。

2024年12月29日，优必选上市一周年，限售股解禁。当日，优必选董事长周剑与包括赵国群、夏拥军、王琳、熊盟军、夏佐全在内的多位鼓励签署条约，打消一致举止关系，此举被视动作便于部分鼓励减握而进行的铺垫。

事实也着实如斯。王琳、夏佐全均通过减握完成了超亿元港元的套现。与此同期，12月30日，民银成本发布公告称，公司已在公开商场上出售了0.41%的优必选股份，对价约为1.38亿港元，出售完成后不再握有优必选股份。按照往时2000万好意思元的转让价钱预计，民银成本不仅莫得从中盈利，反而是耗费离场。

比起民银成本的一齐着手，腾讯还算有所保留。2025年1月3日、1月7日，险些与减握微盟同步，腾讯永别减握928.95万股、975.31万股优必选股份，整个套现超10亿港元，握股比例降至2.08%。

优必选招股书浮现，腾讯旗下IMAGE FRAME与深圳腾讯于2018年先后参与公司股权转让、C轮融资，投资成本整个约1.2亿好意思元。上市前，腾讯共计握有优必选6.31%的股份。稚童预计，现在腾讯对优必选的投资处于小赚与不赔之间。

对于对两家公司的减握，腾讯的答复是：“咱们会主动总结咱们的投资组合，并评估潜在的转天真作，以将资金用于鼓励求教或新的投资样式中。”

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这句话特别眼熟，腾讯在“分成式”减握京东、好意思团时，也给出了“体面”的声明。2021年12月，腾讯以中期派息方式将其所握有约4.6亿股京东股权披发给鼓励。派息后，腾讯对京东握股比例由17%降至2.3%，腾讯总裁刘炽平卸任京东董事。近一年之后，访佛的事情又发生了一遍，腾讯抛出了手中约九成的好意思团股份。

事实上，最近几年腾讯还减握了华谊兄弟、步步高、海澜之家、有“东南亚小腾讯”之称的Sea，并计算减握“国产大数据基础软件第一股”星环信息。对腾讯而言，减握被投公司不是什么清新事，仅仅以顺应的方式择机退出。

腾讯首席计谋官James Michelle说过，腾讯每年王人会减握价值几十亿好意思元的握股，属于成例转机，如若不是部分公司的体量较大，其实不会蛊卦这样多的关怀。他以为，如若琢磨到投资组合管制，动作投资方，腾讯积极投资的并不是上市公司，而是曲上市公司。另外，腾讯会握续减少在上市公司中的握股，一方面不错将投资求教用于鼓励求教，另一方面转而加大寻找新的投资主张，匡助其已毕发展相干。

这里的“新的投资主张”，不仅仅指从消耗互联网到硬科技、医疗健康，相似不错是腾讯我方。2022年于今，减握被投公司的腾讯也在被鼓励减握。两年多的本事里，南非Naspers集团过火子公司Prosus通过出售腾讯股份套现1745亿港元，握股比例由28.8%下落至23.99%。腾讯的回购与之同步，2022年至2024年永别为338亿港元，494亿港元、1120亿港元，三年累计回购1952亿港元。如若仅将2022年下半年的回购预计在内，累计回购1879亿元，远超Prosus的出售总额。

比起成为别东说念主的“大腿”，不如加固我方的护城河。腾讯固然不缺钱彩虹小马，按期减脂增肌老是有必要的。